Инфляция или рост: от чего «лечит» высокая ключевая ставка и что она может защитить?
Высокая ключевая ставка — это прежде всего инструмент борьбы с инфляцией. Когда инфляционные ожидания остаются повышенными, Банк России вынужден удерживать ставку на относительно высоком уровне, чтобы снизить избыточный спрос и стабилизировать финансовую систему.
Как пояснила в комментарии RuNews24.ru инвестиционный советник, основатель университета «Финансология» В Юлия Кузнецова, логика регулятора экономически понятна: без сдерживания инфляции долгосрочные инвестиции становятся ещё более рискованными.
По словам эксперта, при ключевой ставке 15,5% банковские депозиты действительно становятся очень привлекательным инструментом для населения. Это приводит к тому, что часть средств временно перетекает во вклады, а не в инвестиции или потребление. Однако эти деньги не «выпадают» из экономики: банки используют привлеченные средства для кредитования бизнеса и населения, поэтому финансовая система продолжает выполнять роль посредника между сбережениями и инвестициями.
«Предложения о автоматическом снижении кредитных ставок вслед за ключевой выглядят скорее политическим лозунгом, чем экономическим механизмом. Стоимость кредита формируется не только ключевой ставкой, но и рисками заемщика, инфляцией, стоимостью фондирования банков и нормативными требованиями. Поэтому административное давление на ставки может привести к обратному эффекту — сокращению кредитования и росту рисков в банковской системе».
Идея национализации Банка России, по мнению Юлии Кузнецовой, также выглядит спорной. Независимость центрального банка — это международный стандарт денежно-кредитной политики, который позволяет принимать решения исходя из макроэкономической стабильности, а не из краткосрочных политических целей.
В текущих условиях, подчёркивает эксперт, высокая ставка — это скорее временная мера стабилизации экономики. По мере снижения инфляции и нормализации экономической ситуации Банк России сможет постепенно переходить к снижению ставки. Тогда баланс между депозитами, инвестициями и кредитованием бизнеса станет более устойчивым.